Справочная система сервера Статистическая база данных Экспресс-анализ Периодические издания Специальные материалы Архивы АЛ "Веди"

АЛ Веди
Обозрение Финансовые рынки
N370
Архив Экономического обозрения

Назад к списку обзоров
17 - 21 января 2005

Рынок акций

Последнюю и достаточно робкую попытку роста российский рынок акций предпринял в понедельник, 17 января. Тогда, в отсутствие американских инвесторов, отмечавших День Мартина Лютера Кинга, российские участники по традиции сыграли "на повышение". Последняя тенденция оказалась, однако, безрезультатной: объемы торгов находились на многомесячных минимумах (менее 250 млн. долл. по трем площадкам в совокупности), а изменения фондовых индексов не превысили 1%. Таким образом, спустя неделю после начала торгов индексы оставались на прежних уровнях, вызывая у инвесторов беспокойство по поводу отсутствия эффективности биржевых сделок.

Необходимость "зарабатывать" на операциях с акциями побудила участников российского рынка к рискованным сделкам. В результате агрессивных спекуляций волатильность цен усилилась (до 4% по основным индексам и до 10% по отдельным инструментам). Во вторник-четверг индекс РТС изменялся в диапазоне 591-612 пунктов, к закрытию торгов 20 января продемонстрировав минимальное значение. В конце недели падение цен прекратилось, однако ожидавшаяся техническая коррекция оказалась практически нулевой. Активность торгов при этом приблизилась к нормальным показателям конца прошлого года, превышая 400 млн. долл./день.

Формальными причинами падения цен акций явились следующие факты: отсрочка сделки по "Газпромнефти", претензии турецкого фонда к казахстанской дочерней компании "Вымпелкома", судебный иск ЕБРР о кредите "Сибнефти" на сумму 17.5 млн. долл., полученном одной из бывших трейдерских фирм, а также прекращение "ЮКОСом" экспорта нефти. Кроме того, стало известно о решении американского суда по банкротствам ограничить "ЮКОС" в праве расследования обстоятельств законности приобретения "Газпромом" основной добывающей "дочки" "ЮКОСа".

Однако, по мнению экспертов АЛ "Веди", говорить о действительном ухудшении ситуации в начале года вряд ли стоит - поскольку новости относительно "Газпрома" и "ЮКОСа" легко прогнозировались, по поводу 5.5 миллиардных (долл.) претензий к структурам "Вымпелкома" власти Турции тут же уточнили, что сумма требований относится не только к "Кар-Тел", но и к 220 другим компаниям, а внешнеэкономическая конъюнктура также существенно не изменилась.

Уровень цен в диапазоне 560-600 пунктов по шкале РТС эксперты АЛ "Веди" считают равновесным в условиях текущих инвестиционных рисков. Мы прогнозируем его сохранение до конца января. Однако для дальнейшего присутствия на рынке средне- и долгосрочных игроков потребуется одно из двух условий: сильное падение стоимости акций либо поступление на рынок четких позитивных сигналов. Таковыми могут стать, например, решение о полной приватизации "Связьинвеста" или успешное IPO АФК "Система". Естественно, при условии затишья в области налоговых претензий к отдельным эмитентам.

Индекс РТС и объемы торгов на рынке акций

Источник: РТС, ММВБ, оценки АЛ "Веди"

Вверх к списку


Copyright © 2005 VEDI