 |
 |
 |
 |
Справочная система сервера
Статистическая база данных
Экспресс-анализ
Периодические издания
Специальные материалы
Архивы
АЛ "Веди" |
 |
 |
 |
 |
|
|
|
|
Справочная система сервера
Статистическая база данных
Экспресс-анализ
Периодические издания
Специальные материалы
Архивы
АЛ "Веди" |
|
|
|
|
 |
 |
| N340 | |
| Архив Экономического обозрения |
|
|
31 мая - 4 июня | 2004 |
Плавность динамики обменного курса рубля, по сути нарушенная в конце апреля, так и не была восстановлена. Валютный рынок по-прежнему характеризуется колебательной динамикой - при общем повышательном тренде. И к началу прошедшей недели обменный курс остановился вблизи отметки 29.07 руб./долл., евро оценивается в 35.47 руб./евро.
На валютный рынок в последнее время оказывает влияние достаточно много факторов как внешнего, так и внутреннего характера. И прежде всего - это события, разворачивающиеся вокруг "ЮКОСа", где по-прежнему нет ясности относительно будущей судьбы компании, да и частного бизнеса в целом. Кроме того, фактором, оказавшим поддержку доллару США в анализируемый период, стали получившие продолжение события вокруг Содбизнесбанка. Инцидент, грозивший перерасти в банковский кризис образца 1995 года (невзирая на уверения представителей Банка России об отсутствии для этого предпосылок), заставил многих участников финансового рынка пересмотреть лимиты друг на друга и обратить свое внимание на валютные активы. Действительно, в свете повышения курса доллара и заявлений председателя ЦБ РФ о сдерживании реального укрепления курса рубля на уровне 7% валютные активы в данной ситуации представляли интерес для участников рынка.
В связи с этим неудивительно, что даже последние обнародованные Банком России сведения относительно покупки/продажи валюты населению впервые за довольно продолжительное время фиксируют возросший интерес к валютным сбережениям.
Тем не менее фундаментальных предпосылок для значительного роста курса доллара по-прежнему нет. И объясняется это высокими ценами на мировом товарном рынке (прежде всего нефтяном). Отчасти о возобновлении значительных конвертаций экспортной выручки свидетельствует и объем золотовалютных ресурсов, которые за предшествующую неделю выросли сразу на 2.2 млрд. долл., составив (по состоянию на 28 мая 85.4 млрд. долл.).
Прогнозируя дальнейшее развитие событий на валютном рынке, следует заметить, что факторы, способствующие росту курса доллара на внутреннем рынке, являются временными и достаточно скоро "все вернется на круги своя". Интерес к иностранной валюте среди участников финансового рынка вновь снизится, а Банк России вновь будет покупать иностранную валюту на рынке, с тем чтобы выполнить свои обязательства в отношении реального укрепления рубля.
Май на российском фондовом рынке завершился вяло и безынтересно. В отсутствие западных игроков, праздновавших День поминовения, по традиции отечественные инвесторы предприняли попытку реализовать игру на повышение. Однако эта игра велась более чем осторожно и поэтому оказалась малорезультативной (индекс РТС вырос менее чем на 1%). Зато первую летнюю сессию на российском рынке уже никак нельзя было назвать скучной. В этот день 4%-ное падение цен добавило игрокам избыточную дозу адреналина: вышедшие на работу нерезиденты начали сброс российских бумаг в катастрофических масштабах. По итогам торгов индекс РТС упал не только ниже уровня конца прошлого года (на 4%, до 557 пунктов, -2% с начала года), но и полностью "растерял" достижения всех прошлых лет, включая посткризисные (еще накануне кризиса 1997 года, 6 октября, индекс РТС соответствовал значению 571.7 пункта). В середине дня падение еще более усилилось (до 555 пункта по названной шкале). Обвал цен отдельных ценных бумаг во вторник, 1 июня, достигал 12% (НК "ЮКОС").
Далее ситуация формировалась под воздействием "фактора "ЮКОСа"", решения членов ОПЕК на бейрутской конференции, которая приняла официальное решение об 11%-ном повышении квот на добычу сырья и неофициальное - о предоставлении возможности членам, имеющим свободные мощности, добывать дополнительные объемы нефти, а также локальных новостей металлургического и электроэнергетического секторов.
Продажи ценных бумаг ГМК "Норильский никель" под воздействием слухов об интересе правоохранительных органов к главе "Интерроса" В. Потанину, а также худших по сравнению с ожидавшимися финансовыми результатами компании по итогам прошлого года спровоцировали в прошедшую пятницу почти 10%-ное падение котировок акций данного эмитента; всего же с 24 мая капитализация комбината сократилась более чем на ?.
Напротив, акции РАО "ЕЭС России" во второй половине недели существенно укрепили свои позиции после поступления 2 июня информации с заседания правительства, поддержавшего идею А. Чубайса о создании единой генерирующей суперкомпании. По итогам недели они нарастили около 1% капитализации, а по сравнению с минимальным уровнем, зафиксированным 1 июня, - почти 9%.
В ближайшую неделю мы ожидаем преобладания на российском фондовом рынке спекулятивной составляющей. В ожидании решения основного заседания арбитражного суда по иску МНС к "ЮКОСу", которое назначено на пятницу, 11 июня, игроки могут провести краткосрочную игру на повышение. Падение цен на бумаги ГМК "Норильский никель", скорее всего, прекратится и акции восстановят значительную часть понесенных ими потерь. Слухи о грядущем кризисе на межбанковском рынке могут существенным образом потрепать нервы его участникам, однако вряд ли заметным образом повлияют на их стратегии на рынке акций. Тем более стоит ожидать, что ЦБ РФ реализует свои регулирующие функции и примет меры для снятия сложившейся напряженности. Максимально достижимый уровень индекса РТС в период до 12 июня эксперты АЛ "Веди" оценивают в 585-590 пунктов.
Copyright © 2004 VEDI