Справочная система сервера Статистическая база данных Экспресс-анализ Периодические издания Специальные материалы Архивы АЛ "Веди"

N317
Архив Экономического обозрения

Перераспределение финансовых потоков в экономике является важнейшей функцией банковской системы любой страны: национальная банковская система призвана аккумулировать сбережения и трансформировать их в инвестиции в виде кредитов различным субъектам хозяйственной деятельности. Но происходит ли это в нашей стране? Кто является дебитором, а кто кредитором российской банковской системы - иными словами, кто и кого кредитует, используя в качестве "передаточного звена" национальную банковскую систему?

До кризиса 1998 года российская банковская система в основном привлекала ресурсы населения и нерезидентов (т.е. два названных экономических агента являлись нетто-кредиторами банковского сектора) и с помощью этих средств кредитовала предприятия, а также государственные и региональные органы власти (нетто-заемщиков банковского сектора). Российские банки при кредитовании последних (т.е. предприятий, государственных и региональных органов власти) использовали также и собственные средства.

Кризис внес свои коррективы в направление и интенсивность финансовых потоков, хотя кардинальных изменений здесь все же не произошло. Так, если рассмотреть финансовые потоки в посткризисный период (на протяжении 1998-2003 гг.), то можно увидеть следующее:

1. Государство в этот период осталось нетто-заемщиком банковской системы, то есть госструктуры в большей степени заимствовали у банков средства, чем сами предоставляли им: к 1 октября 2003 г. разница между привлеченными и размещенными в банковской системе средствами государства оценивалась уже в 401 млрд. руб.

2. Предприятия также остались нетто-заемщиками банковской системы, однако сальдо финансовых потоков между банками и предприятиями вместе с тем не столь велико - на 1 октября 2003 г. оно оценивалось в 451 млрд. руб. (и вполне сопоставимо с объемом "чистых" средств, предоставленных государству).

3. Население традиционно являлось и продолжает оставаться нетто-кредитором банковской системы - иными словами, объем аккумулированных у физических лиц средств несоизмеримо выше суммы предоставленных населению банковской системой ресурсов. Финансовый кризис не привел к кардинальным последствиям и изменению направления финансовых потоков "банки - население". После временного оттока из банков средств частных вкладчиков доверие населения к банковской системе вновь было восстановлено, и к 1 октября 2003 г. сальдо между привлеченными и размещенными у населения средствами составляло 1139 млрд. руб.

4. Банк России в посткризисный период скорее выступает как активный заемщик средств (положительное сальдо финансовых потоков "банки - Банк России" на 1 октября оценивается в 407 млрд. руб.). Даже принимая во внимание депозиты, остатки на корсчетах кредитных учреждений (фактически - так называемые свободные резервы), можно говорить об избыточности рублевых средств в банковской системе и о невозможности (или нежелании) их эффективного перераспределения в экономике.

5. Объем ресурсов, привлеченных банковской системой от нерезидентов, по состоянию на 1 октября 2003 г. оказался меньше объема предоставленных им средств: сальдо между этими величинами составило на указанную дату 87 млрд. руб. Учитывая, что в посткризисный период (вплоть до июня 2003 г.) отмечалось сокращение интереса банковского сектора к иностранным активам, рост сальдо в последние четыре месяца явно свидетельствует о начинающемся оттоке капитала из страны.

Принимая во внимание сложившиеся в финансовой сфере денежные потоки, выполнение в настоящее время российской банковской системой своих функций "перераспределителя" финансовых ресурсов в экономике можно охарактеризовать как "не слишком эффективное". Используя в качестве ресурсной базы в основном средства физических лиц, коммерческие банки по-прежнему предпочитают "кредитовать" государство, т.е. фактически поддерживают не всегда действенный процесс перераспределения средств на федеральном уровне.

Реальный сектор экономики практически не получает дополнительного притока средств: здесь речь может идти лишь о простом перераспределении ресурсов между предприятиями - и их кредитование осуществляется главным образом за счет средств их же "коллег". При этом ситуация по сравнению с предкризисным периодом даже ухудшилась. Так, если в начале 1998 г. объем привлеченных от предприятий средств соответствовал 80% объема предоставленных им ресурсов, т.е. 20% предоставленных предприятиям кредитов приходилось на иные источники (например, на средства населения, нерезидентов), то в на протяжении 2003 г. за счет других источников банки покрывали лишь 10-15% кредитов, предоставляемых предприятиям. И лишь в последние два месяца (август-сентябрь) ситуация начала немного улучшаться.

Значительная величина сальдо финансовых потоков между банковской системой и ЦБР подтверждает именно нежелание (а не отсутствие финансовой возможности) коммерческих банков заметно расширять кредитование предприятий, привлекая средства других экономических агентов. В последнее время коммерческие банки имеют существенный объем свободных финансовых ресурсов, который аккумулируется в Банке России и не поступает в реальный сектор экономики. Соотношение доходности и риска при кредитовании предприятий свидетельствует явно не в пользу последних. Причина данного несоответствия может быть объяснена как большими рисками, возникающими при кредитовании реального сектора экономики, так и невысоким уровнем рентабельности большинства коммерческих проектов, не позволяющим платить банкам "соответствующую" (относительно других финансовых инструментов) процентную ставку.