Справочная система сервера | Статистическая база данных | Экспресс-анализ Периодические издания | Специальные материалы | Архивы | АЛ "Веди"

Кредитование промышленного производства: предварительные итоги минувшего года Ольга БЕРЕЗИНСКАЯ, Центр развития

Другие материалы раздела "Отрасли"

Замедление темпов роста промышленного производства в 2004 г. (+6.1% прироста после +7.0% в 2003 г.), а также усилившееся беспокойство относительно динамики его конкурентоспособности заставляют вновь вернуться к вопросу о роли банковской системы в финансировании роста и модернизации российской промышленности.

На 1 ноября 2004 г. объем кредитных заимствований предприятий промышленности в целом¹ составил около 1811 млрд. руб., за десять месяцев года увеличившись в номинальном выражении всего на 8%, а в реальном выражении² сократившись на 14%. В этой связи встают достаточно очевидные вопросы — чем объясняется заметное ухудшение динамики внешнего финансирования промышленности, каковы масштабы неудовлетворенного спроса на кредитные ресурсы, а также какое воздействие на текущую производственную и инвестиционную деятельность предприятий промышленности оказывает динамика кредитов и займов?

Сокращение реальных кредитных заимствований промышленности в 2004 г. объясняется главным образом динамикой кредитов и займов нефтяному комплексу: за январь-октябрь они уменьшились в реальном выражении почти вдвое.

Кредиты и займы промышленным предприятиям

Кажущееся радикальное сокращение кредитования нефтяной отрасли отражает отход от практики инвестирования в ее производственную деятельность средств, искусственно изъятых у комплекса в результате вывода экспортных операций и, следовательно, экспортных доходов из предприятий промышленности в торгово-посреднические и головные структуры вертикально-интегрированных компаний. Рост кредитных заимствований нефтяного комплекса в предшествующий период в значительной своей части обеспечивался займами, предоставленными промышленным предприятиям нефтяного комплекса аффилированными структурами, на счетах которых и накапливалась существенная часть доходов от экспорта энергоносителей, и по своей природе не является внешним финансированием нефтяной промышленности и промышленности в целом.

Выбор указанной тактики организации товарно-денежных потоков нефтяного комплекса в 2003 г. объяснялся не только исторически сложившейся практикой разделения расходов (промышленные предприятия) и доходов (торгово-посреднические холдинговые предприятия) вертикально-интегрированных компаний. С большой вероятностью, акцентированное проявление такой тактики связано с возникшими весной 2003 г. ожиданиями институциональных изменений внутри комплекса и первоначально не вполне определенной позицией государства по этому вопросу. Вместе с тем обнародование в четвертом квартале 2003 г. конкретной и жесткой позиции властей³, по всей видимости, повлияло на динамику товарно-денежных потоков нефтяного комплекса и скорректировало активность его кредитных заимствований.

Именно с ликвидацией дисбаланса в кредитовании нефтяного комплекса можно связать формальное 14%-ное (в реальном выражении) сокращение объема кредитных заимствований промышленности в январе-октябре 2004 г.

Объемы кредитов и займов прочих ("ненефтяных") отраслей промышленности в 2004 г. сохранялись на уровне начала года (в реальном выражении). Динамика кредитования промышленности в 2004 г., по-видимому, характеризовалась не сокращением, а стагнацией его реальных объемов.

Вместе с тем при стабилизации реального объема кредитного портфеля промышленности потребность промышленных предприятий во внешнем финансировании в 2004 г., по всей видимости, увеличивалась. Об этом свидетельствуют, в частности, результаты опросов руководителей предприятий, проводимых "Российским экономическим барометром", фиксирующие снижение обеспеченности промышленных предприятий банковскими кредитами относительно уровня, которые они оценивали как "нормальный" при складывающейся динамике производственной деятельности.

Динамика кредитных заимствований промышленности
и обеспеченность банковским кредитом

Источник: Росстатагентство, РЭБ, Центр развития.

Фактические объемы кредитных заимствований промышленности и динамика опросных показателей, фиксирующих задолженность предприятий промышленности банкам относительно "нормального" для них уровня, позволяют оценить динамику как этого "нормального" уровня, так и дефицита кредитных ресурсов. Исходя из этих показателей, можно прийти к заключению, что дефицит кредитов и займов промышленности в 2004 г. вырос в реальном выражении почти на две трети: если на начало года неудовлетворенную потребность предприятий промышленности в кредитных ресурсах можно было оценить в 176 млрд. руб., то на 1 ноября — уже в 370 млрд. руб.

Таким образом, в 2004 г. при стабилизации реальных объемов внешнего финансирования производства и снижении темпов роста промышленного производства дефицит кредитных ресурсов, предъявляемых промышленными предприятиями к банкам, существенно увеличился.

Структура кредитных заимствований промышленности в прошедшем году, по всей видимости, не претерпела радикальных изменений. Наиболее существенным из них можно назвать лишь сокращение кредитования машиностроения: при том что в начале 2004 г. на долю предприятий этой отрасли приходилось 26.6% кредитных заимствований всех отраслей промышленности, не входящих в нефтяной комплекс, на 01.11.2004 эта доля уменьшилась до 24.2%.

Структура кредитов и займов промышленности и динамика промышленного производства

С учетом ускорения в минувшем году роста машиностроения (с 9.4% в 2003 г. до 11.7% в 2004 г.) именно эта отрасль в наибольшей степени испытывает потребность в наращивании кредитных заимствований. Судя по всему, даже высокие темпы роста отрасли пока не могут перевесить в оценках потенциальных кредитодателей низкий уровень ее конкурентоспособности, определяемый потребительскими свойствами выпускаемой продукции и рентабельностью, а также относительно низкое качество ее как заемщика (сравнительно более высокая доля просрочки в объеме кредитов и займов).

В то же время консерватизм (исключая объяснимое снижение кредитования машиностроения) структуры кредитов и займов промышленности при увеличении дефицита заимствований может свидетельствовать не только о системном недокредитовании всех отраслей промышленности, но также и о неудовлетворенности предприятий целевой структурой этого кредитования.

Рост прибыли промышленного производства в 2004 г., в принципе, должен был бы смягчить проблему нехватки кредитных ресурсов под оборот, и поэтому вряд ли можно говорить о том, что недостаточность банковского кредитования промышленности стала фактором, сдерживавшим в минувшем году рост промышленного производства. Динамика производственно-финансовых показателей промышленности (рост производства, соотношение отпускных цен, распределение прибыли) за 2004 г. обнажила необходимость банковского кредитования инвестиций и инноваций, финансирования модернизации промышленности, повышения уровня ее конкурентоспособности.

Задача выхода на новый уровень конкурентоспособности промышленности не может быть решена за счет ее собственных ресурсов — необходимым условием для решения этой задачи является сотрудничество реального и банковского секторов. Только в процессе их конструктивного взаимодействия можно разорвать круг: неохотное и недостаточное финансирование банками инвестиций и инноваций — низкие темпы модернизации промышленного производства — неувеличение конкурентоспособности промышленной продукции — сокращение собственных ресурсов промышленности — рост рисков долгосрочного кредитования — неохотное и недостаточное финансирование банками инвестиций и инноваций. Вместе с тем в настоящее время такое взаимодействие затруднено недостаточным количеством полноценных проработанных инвестиционных проектов, а также отсутствием стабильности и прогнозируемости во взаимоотношениях бизнеса и властей.

Таким образом, до появления устойчивой положительной динамики хотя бы в вопросе улучшения инвестиционного климата в России долгосрочное кредитование промышленности (не в рамках длинных кредитных линий под оборот, а в виде долгосрочных кредитов на модернизацию производства) не будет широко распространенным, и поэтому вероятным сценарием дальнейшего развития кредитования промышленности вполне может стать продолжение стагнации (в лучшем случае — слабый рост) кредитов и займов.