Справочная система сервера Статистическая база данных Экспресс-анализ Периодические издания Специальные материалы Архивы АЛ "Веди"

Основные тенденции в экономике России в ноябре 1999 г.

Обменный курс рубля на 1 декабря 1999 г. составил 26.53 руб./долл. - за ноябрь американская валюта подорожала на 1.8%, а всего с начала года прирост курсового показателя составил 28.5%. Золотовалютные резервы России за прошедший месяц сократились: если на 1 ноября они составляли 11.8 млрд. долл., то на 1 декабря - 11.5 млрд. долл. (сокращение за месяц на 2%).

В последнее время прослеживается явная тенденция к ослаблению реального курса национальной валюты, хотя по итогам 11 месяцев текущего года курс рубля с учетом российской инфляции укрепился почти на 5%.

В декабре 1999 г. события на валютном рынке скорее всего будут развиваться в соответствии с намерением Банка России начать новый год с курса доллара в 27 руб./долл. Естественно, данное предположение не означает стабильной динамики обменного курса рубля на протяжении всего декабря. Скорее всего в последнем месяце уходящего года курс доллара будет колебаться как в одну, так и в другую сторону.

Однако если в предстоящем месяце состояние валютного рынка практически не сулит никаких неожиданностей, то развитие ситуации здесь в следующем году в достаточно большой мере неопределенно. Согласно "Основным направлениям единой государственной денежно-кредитной политики на 2000 г." Банк России планирует и в новом году сохранить плавающий обменный курс рубля и способствовать сохранению реальной стоимости российской валюты. Приняв во внимание официальный прогноз роста потребительских цен в 2000 г. на 18% и спрогнозировав значение обменного курса рубля на 1 января 2000 г. в 27 руб./долл., можно рассчитать уровень обменного курса на 1 января 2001 г. при сохранении его реальной стоимости - около 32 руб./долл. Хотя этот прогноз, в то же время, может осуществиться при соблюдении ряда довольно важных условий, что снижает вероятность его исполнения.

Ноябрь оказался одним из самых спокойных месяцев на рынке ГКО/ОФЗ в 1999 г. В конце октября Центробанк провел последний в текущем году спецаукцион по продаже валюты нерезидентам за рубли со счетов типа "С", и то обстоятельство, что в ближайшей перспективе других механизмов конвертации и возврата вложенных иностранными инвесторами средств в госбумаги пока не было предложено, оказало заметное влияние на обстановку на торгах по ОФЗ.

По сравнению с концом октября объем средств, зарезервированных на счетах дилеров, уменьшился почти вдвое и стабилизировался на уровне 4-5 млрд. руб. Активность участников торгов также заметно понизилась - объемы операций с госбумагами сократились в несколько раз. В частности, значительно уменьшилась интенсивность прохождения на бирже договорных сделок. Стабилизация обстановки на рынке гособлигаций сопровождалась возобновлением роста их котировок и снижением доходности ОФЗ к погашению. Так, в ноябре ставки по наиболее ликвидным госбумагам уменьшились в среднем с 90 до 70% годовых.

Вопреки заявленным планам в ноябре Центробанку так и не удалось начать размещение краткосрочных ОБР, вероятно, их выпуск состоится уже в первой половине декабря. Если же в текущем году Банк России не сможет организовать эмиссию своих облигаций, то инвесторы, привыкшие к сложившимся условиям, видимо, потеряют интерес к данным финансовым инструментам и будут ждать появления на рынке новых облигаций Минфина уже в 2000 г.

В ноябре 1999 г. конъюнктура той части рынка облигаций субъектов РФ, где обращаются облигации С.-Петербурга, оставалась довольно стабильной. В отличие от госбумаг, в последние месяцы испытывающих значительные колебания процентных ставок и объемы торгов которыми в сопоставимые периоды могут различаться в несколько раз, на рассматриваемом сегменте названные показатели гораздо более устойчивы. Доходность по ГГКО в ноябре несколько уменьшилась.

Это коснулось прежде всего "длинных" дисконтных бумаг, на сегменте которых ставки снизились с 60% годовых на конец октября до 50% на конец ноября, а также купонных облигаций, максимальная доходность по которым на конец ноября не превышала 55% годовых по сравнению с почти 70% в предшествующий период.

Вопреки предположениям некоторых экспертов торги на рынке внешних долговых обязательств РФ в ноябре проходили достаточно активно. Интенсификация переговорного процесса по вопросу реструктуризации задолженности РФ перед Лондонским клубом кредиторов, обнародование официальных параметров новации 3-го транша ОВВЗ, а также общий достаточно позитивный настрой участников рынка относительно перспектив последнего, обусловили в прошедшем месяце прирост стоимости указанных финансовых инструментов в среднем на 4.2 процентного пункта.

В последних числах октября - начале ноября, после длительного ожидания поступления на фондовый рынок средств нерезидентов, российские операторы уже начали отчаиваться в появлении здесь в текущем году "внешних" ресурсов. Однако капиталы нерезидентов на российском фондовом рынке все же появились - после ноябрьских праздников. Их поступление сопровождалось кардинальным улучшением всех рыночных индикаторов, и уже в первый день торговой недели, 9 ноября, основной индикатор фондовых торгов - индекс РТС - уверенно преодолел психологически важный рубеж в 100 пунктов, зафиксировавшись на отметке 106 пунктов; ежедневно на фондовых площадках (РТС, ММВБ, МФБ) заключались сделки на сумму свыше 25-50 млн. долл. Причем торговые обороты с каждым днем нарастали, в результате чего 11 ноября количественные индикаторы ММВБ и РТС достигли рекордных - с периода предшествующего конъюнктурного подъема (июнь-июль 1999 г.) - уровней (556 млн. руб./день и 25.1 млн. долл./день соответственно).

По итогам месяца прирост основного индикатора фондовой торговли - индекса РТС - составил 15%. Прирост количественного индикатора торговли (суммарного оборота в РТС, на МФБ и ММВБ) составил почти 100% - до 632 млн. долл. При этом усилилась тенденция к смещению активности в сектор биржевой торговли, и объем сделок, заключенных в системах ММВБ и МФБ, в 1.4 раза превысил соответствующий количественный показатель "организованного" внебиржевого рынка.

Содержание номера