Справочная система сервера Статистическая база данных Экспресс-анализ Периодические издания Специальные материалы Архив АЛ "Веди"

Экономическое развитие России в первой половине 1999 г.

Итоги экономического развития России в первом полугодии 1999 г. могут показаться более успешными, чем это есть на самом деле. Причинами такой оценки являются, во-первых, огромный спад экономической активности в 1998 г., на фоне которого незначительные успехи в текущем году выглядят более чем обнадеживающими; во-вторых (и это основная причина частичной стабилизации в экономическом положении страны и некоторого роста производства), отказ правительства обслуживать внешний долг.

Успешные, казалось бы, переговоры с МВФ о предоставлении России кредита в 1999-2000 гг. на сумму в 4.5 млрд. долл. при внимательном рассмотрении уже не представляются столь впечатляющими. Во-первых, данная сумма очень незначительна, если учесть, что в нынешнем году Россия, по предварительному графику, получит из общего объема лишь около 1.8 млрд. долл. (три транша по 630 млн. долл.), а остальные средства - в 2000 г. (четыре транша по 630 млн. долл.). Во-вторых, решения о непосредственном предоставлении денег в конце 1999 г. и в 2000 г. будут утверждаться МВФ исходя из экономической и политической обстановки в России. Таким образом, даже если правительству удастся получить первых два транша (около 1.3 млрд. долл.) до октября нынешнего года, то остальную часть кредита Россия вряд ли получит, поскольку выполнение обещанной МВФ программы в целом маловероятно.

Программа развития экономических реформ в России (для МВФ)

Остановимся на некоторых экономических критериях, заложенных в программе правительства и Центрального банка РФ, согласованной с МВФ (стоит отметить, что в программе широко представлены структурно-административные требования). Уровень инфляции (рост потребительских цен за двенадцать месяцев 1999 г.) не должен превысить 50%, реальный рост ВВП предполагается равным 2%. Между тем, по оценкам Госкомстата РФ, инфляция за первое полугодие 1999 г. составила 24.5%, рост ВВП соответствует нулевому уровню. Таким образом, обещание правительства сдержать рост цен во втором полугодии, принимая во внимание сезонное повышение цен в конце года и предвыборную ситуацию осенью 1999 г., выглядит невыполнимым. Роста же производства, во видимому, можно будет достичь лишь на фоне его резкого падения в 1998 г.

Правительству, возможно, удастся выполнить ряд требований в сфере государственных финансов, обозначенных в программе. В рамках решения проблемы улучшения фискальной политики планируется довести уровень доходов в федеральный бюджет в наличной форме в 1999 г. до 12% от ВВП (9% от ВВП в 1998 г.). Кроме этого программа предусматривает сокращение непроцентных расходов до 9.6% от ВВП (9.9% в 1998 г.). Но этот показатель вряд ли будет выполнен, так за первое полугодие непроцентные расходы составили 11.2% от ВВП.

В кредитно-денежной сфере в программе не сформулированы четкие критерии выхода из финансового кризиса и возрождения российских финансовых рынков. К середине года правительство не смогло восстановить рынок внутренних государственных заимствований (напомним, что Министерство финансов планировало разместить в 1999 г. гособлигаций на сумму около 18 млрд. руб., тогда как на самом деле не удалось разместить ничего). В подобной ситуации очень удачным (и удивительным) представляется размещение облигаций государственного займа (ОГСЗ) на общую сумму 2 млрд. руб. сроком на один год со средней ставкой 30-35% годовых.

Однако гораздо более серьезной проблемой, стоящей перед правительством, является перспектива роста экономики в среднесрочном и долгосрочном аспектах. Значительный подъем национальной экономики (более 5% реального роста ВВП) вряд ли возможен в ближайшее десятилетие. Ему препятствуют, во-первых, неурегулированность прав собственности (в том числе собственности на землю), процедуры банкротства как производственных, так и финансовых организаций и целый ряд других законодательно нерешенных вопросов; во-вторых, огромный государственный долг. По состоянию на середину 1999 г. внешний долг РФ достиг отметки 150 млрд. долл., или 90% от ВВП. Обслуживание этого долга составляет порядка 80% суммарных доходов федерального бюджета ежегодно. По нереструктурированному графику платежей Россия обязана в течение 2000-2005 гг. выплачивать порядка 15 млрд. долл. в год (пик платежей приходится на 2003 г., когда суммарные платежи превысят 20 млрд. долл.). Правительству РФ не удалось договориться с МВФ о списании части долгов бывшего Советского Союза, то есть возможны лишь льготные условия выплат по ним в 1999-2000 гг. С учетом отсрочки платежей, приходящихся на этот период, нагрузка на последующие годы только увеличится, что означает рост внешних платежей до 18 млрд. руб. ежегодно. Результатами переговоров российской стороны с Парижским клубом явились отсрочки платежей в текущем и следующем годах - во втором полугодии с.г. они составят 150 млн. долл., в 2000 г. - 550 млн. долл. Ощутимые результаты переговоров с Лондонским клубом о реструктуризации долгов бывшего СССР, которые начались в августе, вероятно, станут известны лишь в октябре нынешнего года.

Реальный сектор

ВВП. По оценкам Министерства экономики, объем ВВП в текущих ценах в январе-июне 1999 г. составил 1705 млрд. руб., сократившись в реальном выражении на 1.2% по сравнению с первым полугодием 1998 г.

Промышленность. В январе-июне с.г. реальный рост промышленного производства составил 1.7% относительно аналогичного периода предыдущего года. (Рост промышленного производства в январе-июне 1998 г. относительно того же периода 1997 г. был равен 0.4%.) Динамика производства показывает, что за первый квартал с.г. наблюдалось его падение на 1.6%, а за второй квартал - увеличение на 5.0%. Особенно заметный рост производства был зафиксирован в мае (6.0%) и июне (9.0%). Объем промышленной продукции в текущих ценах в январе-июне 1999 г. составил 1261.9 млрд. руб. Повторим, что значительный рост производства скорее служит показателем его существенного падения в прошлом году, нежели признаком повышения экономической активности в целом, т.е. здесь имеет место "эффект базы" (косвенно об этом свидетельствует пересчет Госкомстатом реальных показателей 1998 г.).

Динамика произведенного ВВП и объема промышленной продукции,
% к аналогичному периоду предыдущего года

За первое полугодие 1999 г. наибольший рост производства наблюдался в микробиологической (24.0%), химической и нефтехимической (13.6%), стекольной и фарфоро-фаянсовой (10.5%) промышленности, в цветной металлургии (7.4%) и пищевой промышленности (6.6%). Падение производства было зарегистрировано в полиграфической (-7.9%), легкой (-3.6%) и медицинской промышленности, а также в электроэнергетике (-1.0%). Однако в июне в легкой промышленности был зафиксирован рост на 25.6%, в медицинской - на 9.4%, электроэнергетике - на 3.5%.

Инвестиции

Инвестиции в основной капитал за первое полугодие 1999 г. сложились в сумме 184.3 млрд. руб., в реальном выражении они сократились относительно января-июня предыдущего года на 1.7%. Несмотря на то что объем инвестиций продолжает уменьшаться, темпы их падения в текущем году значительно снизились (в первом полугодии 1998 г. инвестиции сократились на 6.0%).

Строительная деятельность. В январе-июне 1999 г. объем выполненных подрядных работ выразился в сумме 117.7 млрд. руб., сократившись на 1.5% относительно аналогичного периода 1998 г.

Фискальная политика

Федеральный бюджет. Доходы федерального бюджета в наличной форме в первом полугодии 1999 г. сложились в объеме 226.7 млрд. руб., или 13.3% от ВВП, что на 2.3 процентного пункта выше уровня предыдущего года. Таким образом, бюджетные поступления в текущем году выросли в реальном выражении, в процентах от ВВП, более чем на 20%. Значительный рост доходов произошел во втором квартале, когда они достигли 137.2 млрд. руб., - это в полтора раза выше уровня первого квартала с.г., тогда как в прошлом году доходы бюджета за первое полугодие равнялись 128 млрд. руб. Это означает, что номинальный рост доходов составил за год 77%. В то же время индекс потребительских цен за июль 1998 г. - июнь 1999 г. превысил 100%, а индекс цен производителей - 60%. Данные показатели свидетельствуют о том, что в реальном исчислении доходы бюджета, по крайней мере, остались на уровне предыдущего года. Высокий уровень доходов привел к тому, что по сравнению с показателями, заложенными в Законе о бюджете, план по доходам был выполнен на 110.2%.

Структура доходов федерального бюджета в первом полугодии 1999 г.

Налоговые поступления в первом полугодии составили 195.2 млрд. руб., или 11.4% от ВВП (по итогам аналогичного периода прошлого года данный показатель был значительно ниже - 8.8%). Поступления по линии Министерства по налогам и сборам (МНС) выразились в сумме 125.5 млрд. руб. (7.4% от ВВП), таможенные сборы достигли 69.7 млрд. руб. (4.1% от ВВП). По сравнению с прошлым годом увеличились налоговые поступления как за счет МНС, так и таможенных сборов.

Рост налоговых поступлений произошел, во-первых, из-за перераспределения налоговых доходов между федеральным бюджетом и бюджетами регионов. Доля поступлений от НДС в федеральный бюджет увеличилась с 75% в прошлом году до 85% в нынешнем, часть подоходного налога - 3% - стала поступать в федеральный бюджет. Следует отметить, что данные изменения в налоговом законодательстве привели к увеличению бюджетных доходов во втором квартале 1999 г. Кроме того, на многие основные экспортные товары в начале нынешнего года были введены экспортные пошлины.

Расходы федерального бюджета в первом полугодии 1999 г. были выполнены в объеме 272.1 млрд. руб., или 16.0% от ВВП (аналогичный показатель в 1998 г. был равен 14.7%). По сравнению с показателями, заложенными в Законе о бюджете, план по расходам был выполнен на 96.4%.

Расходы на обслуживание долга в январе-июне текущего года составили 80.3 млрд. руб. (3.4 млрд. долл.), или около 30% от всех расходов. Показатель расходов на обслуживание госдолга в процентах от ВВП практически не изменился по сравнению с уровнем прошлого года - 5% от ВВП. Месячная динамика показывает, что процентные расходы особенно выросли во втором квартале - до 49.5 млрд. руб. Однако распределение процентных расходов на внешние и внутренние существенно изменилось. Расходы по обслуживанию внешнего долга достигли 47.1 млрд. руб. (2.0 млрд. долл.), или 2.8% от ВВП (1.2% от ВВП за аналогичный период 1998 г.). Особенно заметно обслуживание внешнего долга выросло в мае-июне текущего года, когда платежи по нему составили около 1 млрд. долл. Расходы по обслуживанию внутреннего долга за первое полугодие 1999 г. сложились в сумме 33.2 млрд. руб., или 1.9% от ВВП (4.0% от ВВП за аналогичный период 1998 г.), при этом практически все выплаты были произведены во втором квартале. Таким образом, решения от 17 августа 1998 г., приведшие к замораживанию внутреннего долга и девальвации рубля, не ослабили нагрузки на бюджет по обслуживанию государственного долга: выигрыш по уплате процентов по внутреннему долгу оказался целиком нейтрализован более высокими платежами по внешнему (отметим, что при этом производились не все платежи, запланированные по графику).

Непроцентые расходы в первом полугодии с.г. сложились в сумме 191.8 млрд. руб., или 11.2% от ВВП. Согласно Закону о бюджете, непроцентные расходы были выполнены на 93.9%. (В первом полугодии 1998 г. непроцентные расходы составили 9.5% от ВВП.) Увеличение непроцентных расходов связано с ростом доходов и стремлением правительства если не погашать задолженность по зарплате и пенсиям, то, по крайней мере, не наращивать ее.

Дефицит федерального бюджета, по данным Казначейства, составил за первое полугодие 1999 г. 45.5 млрд. руб., или 2.7% от ВВП, снизившись на 1.2 процентного пункта по сравнению с показателем прошлого года. Наибольшие уровни дефицита наблюдались в марте и мае (13.3 и 13.9 млрд. руб. соответственно).

Финансирование дефицита. Чистое финансирование дефицита федерального бюджета в первом полугодии по международному определению составило 65.5 млрд. руб., или 3.8% от ВВП (в прошлом году данный показатель был равен 5.5%). Таким образом, дефицит значительно сократился и по международному определению. Отличие последнего от способа определения уровня дефицита Минфином РФ обусловлено тем, что при использовании международного определения в дефицит были включены финансирование АРКО (10 млрд. руб.), расходы по новации рынка госбумаг (7 млрд. руб.) и остатки бюджетных средств (3 млрд. руб.).

Чистое внутреннее финансирование составило 125.9 млрд. руб. Основным источником внутреннего финансирования стали прямые кредиты Центрального банка - 108.9 млрд. руб. Данная сумма практически полностью была предоставлена правительству для погашения внешнего долга в объеме 4.6 млрд. долл. (Министерство финансов отнесло эти операции к внешнему финансированию.) Кроме того, ЦБР профинансировал расходы АРКО и новацию. Чистое внешнее финансирование было отрицательным - -42.6 млрд. руб. (-1.8 млрд. долл.), при этом погашение основного внешнего долга достигло 59.6 млрд. руб. (2.5 млрд. долл.). Изменение остатков средств бюджета на счетах в банках составило 36.0 млрд. руб.

Кредитно-денежная политика

Кредитно-денежная политика Центрального банка в первом полугодии 1999 г. была полностью направлена на ликвидацию последствий системного кризиса в августе 1998 г. - резкой девальвация национальной валюты и роста инфляции. Кроме того, разрушение рынка государственных внутренних заимствований и невозможность заимствовать на мировых финансовых рынках привели к необходимости предоставлять правительству кредиты для погашения государственного долга. Фактически ЦБР стал единственным источником внутреннего финансирования бюджетного дефицита и одним из основных "внешних" источников поступления средств. По итогам первого подугодия может показаться, что Центробанку удалось выполнить все поставленные перед ним задачи. Действительно, инфляция снизилась до 2-3% в месяц (во втором квартале среднемесячная инфляция составила 2.4%), а рост обменного курса был ниже темпов инфляции, в результате чего реальный обменный курс вырос на 4.6% (с учетом инфляции в США, равной 1.5%). Более того, ЦБР погашал обязательства правительства перед иностранными кредиторами - в размере 4.6 млрд. долл.

Однако данная политика не может быть долгосрочной. Значительный рост денежных агрегатов, наблюдаемый в последние месяцы, в ближайшее время будет оказывать давление на финансовый рынок, и при этом ускорение роста цен во втором полугодии неизбежно. Усиление же инфляции отразится на спросе на иностранную валюту и приведет к падению курса рубля. ЦБР станет перед выбором: либо девальвировать рубль, либо сокращать валютные резервы РФ. Возможно, что внешние займы - порядка 3.6 млрд. долл., которые должны поступить во второй половине 1999 г., - несколько ослабят давление на федеральный бюджет и на валютный рынок. Но получение внешних кредитов в четвертом квартале - около 1.5 млрд. долл. - представляется весьма сомнительным, так как выполнение программы, согласованной между правительством России и МВФ, повторим, маловероятно.

Денежная база за первое полугодие текущего года увеличилась на 48.8 млрд. руб., или на 23.2%, и на 1 июля составила 259.2 млрд. руб. Данный рост явился следствием увеличения денежной базы во втором квартале на 25.9% - как за счет роста наличных денег в обращении (на 32.5 млрд. руб., или на 16.4%), так и за счет более чем двукратного роста обязательных резервов (на 16.3 млрд. руб.). Увеличение обязательных резервов произошло вследствие роста депозитов (на 85 млрд. руб.) и изменения нормативов обязательного резервирования. Депозиты населения выросли более чем на 30 млрд. руб., депозиты предприятий (включая средства предприятий) - примерно на 55 млрд. руб.

Динамика денежной базы и темпы инфляции

Чистые международные резервы (ЧМР) на 1 июля с.г. составили -97.8 млрд. руб., увеличившись по сравнению в уровнем начала года на 36.2 млрд. руб. Валовые международные резервы за тот же период практически не изменились. Наибольший рост ЧМР произошел в мае - на 24.3 млрд. руб., что связано с получением правительством внешних связанных кредитов. В целом за полугодие в бюджет поступило 17 млрд. руб. связанных заемных средств, или около 700 млн. долл.

Чистые внутренние активы (ЧВА) на 1 июля 1999 г. составили 357.0 млрд. руб., увеличившись с начала года на 12.7 млрд. руб., или на 3.6%. В структуре ЧВА чистые кредиты расширенному правительству сократились на 31.7 млрд. руб., федеральному правительству - на 23.9 млрд. руб. В то же время объем кредитов ЦБР федеральному правительству вырос на 14.0 млрд. руб. Очевидно, что кредиты Центробанка федеральному правительству были гораздо выше приведенного значения, не включившему кредиты в иностранной валюте.

Прирост ЧМР и ЧВА

Чистые кредиты коммерческим банкам за рассматриваемый период сократились на 18.6 млрд. руб., что произошло главным образом за счет роста остатков средств на корреспондентских счетах коммерческих организаций - на 27.1 млрд. руб. Прочие неклассифицированные активы увеличились на 63.0 млрд. руб., в основном из-за существующей курсовой разницы на текущий момент и на начало года.

В январе-июне с.г. объем обязательных резервов заметно вырос - на 16.3 млрд. руб., или более чем в два раза. Этому росту способствовали изменения в нормативах Центрального банка об обязательном резервировании, а также значительный рост депозитов экономических агентов.

Денежная масса (М2) на 1 июля 1999 г. достигла 578 млрд. руб., увеличившись с начала года на 29%. (За аналогичный период предыдущего года рост денежного предложения был отрицательным и равнялся -1.3%.) Таким образом, рост данного показателя уже превзошел уровень, заложенный в денежной программе ЦБР на 1999 г. (20-25%). Можно прогнозировать, что за год М2 увеличится примерно на 35%.

Скорость обращения денежной массы в январе-июне 1999 г. выросла на 8.2% по сравнению с аналогичным параметром за первые два месяца текущего года и составила 7.02, что выше показателя за январь-июнь 1998 г. - 6.7.

Инфляция. Рост потребительских цен в январе-июне 1999 г. составил 24.5% (за первое полугодие 1998 г. - 4.1%). Учитывая, что во второй половине года инфляция ускорится как из-за сезонного повышения цен в ноябре-декабре, так и из-за роста денежного предложения, то годовая инфляция достигнет 70-80%. Инфляция по продовольственным товарам за первые шесть месяцев с.г. соответствовала 26.0%, по непродовольственным товарам - 23.7%, платным услугам населению - 19.3%.

Индекс цен производителей в январе-июне текущего года составил 30.6% (за те же месяцы 1998 г. - 0.5%, а в целом за год - 23.2%). Таким образом, рост цен за первое полугодие превысил уровень инфляции во втором полугодии прошлого года, и за период с июля 1998 по июнь 1999 г. цены производителей увеличились на 60.9%. Цены на средства производства выросли за рассматриваемый период на 28.6%, на промежуточные товары - на 31.4%, на потребительские товары - на 26.6%. Наибольший рост цен наблюдался в цветной металлургии - на 67.0%, нефтеперерабатывающей промышленности - на 65.3%, в пищевой, лесной, целлюлозно-бумажной и деревообрабатывающей промышленности и черной металлургии - на 37.71, 40.7 и 40.9% соответственно. Рост цен производителей, особенно на энергетические товары, который в ближайшем будущем окажет влияние и на индекс потребительских цен, еще раз подтверждает прогноз, что во втором полугодии инфляция значительно возрастет.

Платежный баланс в первом квартале 1999 г. и его оценка за первое полугодие

Счет текущих операций. Положительное сальдо счета текущих операций в первом квартале текущего года составило 5.1 млрд. долл. (аналогичный показатель прошлого года был отрицательным - -1.5 млрд. долл.). Торговый баланс сложился в сумме 6.5 млрд. долл. (0.9 млрд. долл. в первом квартале 1998 г.), при этом импорт определился в объеме 15.6 млрд. долл., экспорт - 9.1 млрд. долл. В балансе инвестиционных доходов сектором государственного управления было выплачено 2.7 млрд. долл.

По предварительным данным, счет текущих операций в первом полугодии 1999 г. достиг 8.1 млрд. долл. (в первой половине 1998 г. счет текущих операций был отрицательным - -5.1 млрд. долл.). Таким образом, счет текущих операций в 1999 г. значительно улучшился по сравнению с прошлым годом. Основанием для этого послужил рост положительного сальдо торгового баланса - в первом полугодии он сложился в объеме 13.3 млрд. долл. (2.5 млрд. долл. за соответствующий период 1998 г.). Увеличение положительного сальдо произошло за счет резкого сокращения импорта - на 44% - вследствие реальной девальвации (46%) и падения покупательной способности населения (реальные располагаемые денежные доходы населения сократились относительно января-июня прошлого года на 25.6%). Однако объем экспорта в денежном выражении также снизился - на 12% - в результате падения мировых цен на энергоносители. (Средняя цена за нефть в январе-мае прошлого года равнялась 85 долл. за тонну, а за аналогичный период текущего года - 75 долл. за тонну.)

Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами. Капитальные потоки в первой половине 1999 г. резко отличались от движения капитала в аналогичный период 1998 г., когда наблюдался чистый приток капитала в объеме 4.9 млрд. долл. Напомним, что он был обеспечен огромными заимствованиями федерального правительства на рынке еврооблигаций (4.8 млрд. долл.). После дефолта по госдолгу и снижения международного рейтинга России до отметки СС- (по еврооблигациям) заимствования на внешних финансовых рынках для правительства РФ стали практически невозможны. Вследствие этого приток иностранного капитала в страну (по крайней мере, в виде портфельных инвестиций) почти прекратился. По оценкам, чистый отток капитала из России в январе-июне текущего года составил 7.8 млрд. долл. За первый квартал 1999 г. аналогичный показатель равнялся 6.1 млрд. долл. (за соответствующий период прошлого года наблюдался приток средств в объеме 0.7 млрд. долл.). Таким образом, по предварительным данным, во втором квартале текущего года чистый отток капитала резко сократился - до 1.7 млрд. долл., что произошло главным образом благодаря сокращению чистого оттока капитала из негосударственного сектора (кроме банковского).

Ввоз капитала нерезидентами в первом полугодии 1999 г. составил лишь 1.6 млрд. долл. по сравнению с 15.0 млрд. долл. в январе-июне 1998 г. В сектор государственного управления было ввезено 0.5 млрд. долл. (в 1998 г. - 9.0 млрд. долл.) по предоставленным кредитам, ввоз капитала в банковский сектор был отрицательным - -0.3 млрд. долл.; основная часть притока капитала пришлась на инвестиции в прочие сектора - 1.4 млрд. долл. (из них прямые инвестиции - 1.0 млрд. долл.). Интересно отметить, что во втором квартале портфельные инвестиции нерезидентов на рынке ГКО/ОФЗ составили 1 млрд. долл. В первом полугодии в секторе государственного управления было погашено по ранее взятым ссудам и займам 3.8 млрд. долл. (3.5 млрд. долл. в 1998 г.). В то же время за январь-июнь 1999 г. было использовано займов значительно меньше, чем за аналогичный период 1998 г., - 0.8 млрд. долл. против 3.3 млрд. долл. Таким образом, по ссудам и займам в секторе государственного управления в текущем году сложился чистый отток капитала.

Вывоз капитала резидентами (без учета ошибок и пропусков), по предварительным данным, в январе-июне 1999 г. составил 8.4 млрд. долл. Вывоз капитала из банковского сектора достиг 2.5 млрд. долл., из государственного - 1.9 млрд. долл., из прочих секторов - 4.0 млрд. долл. Отток капитала в первом полугодии 1999 г. (торговые кредиты и авансы, непоступление экспортной выручки, непоступление товаров в счет погашения импортных товаров) составил 4.7 млрд. долл., сократившись по сравнению с уровнем за аналогичный период прошлого года (6.3 млрд. долл.). Вывоз капитала в первом квартале текущего года выразился величиной 2.9 млрд. долл. по сравнению с 3.5 млрд. долл. в прошлом году. Динамика оттока капитала показывает, что объемы вывоза в нынешнем году несколько сократились - признак ужесточения мер по вывозу капитала и, с другой стороны, ослабления его притока в страну.

Чистые ошибки и пропуски (неучтенный отток капитала) в первом полугодии текущего года составили 1.1 млрд. долл., причем в первом квартале данный показатель равнялся 0.9 млрд. долл. (в 1998 г. за аналогичные периоды чистые ошибки и пропуски находились на уровне 3.2 и 2.6 млрд. долл. соответственно). По предварительным данным, вывоз капитала из частного сектора в январе-июне 1999 г. сложился в сумме 7.6 млрд. долл., сократившись на 2.4 млрд. долл. относительно уровня прошлого года. Сравнительный анализ движения капитала в России за последние четыре года показывает, что коэффициент корреляции между снижением оттока капитала из частного сектора и ввозом капитала нерезидентами равен приблизительно 0.9. Это позволяет с большой определенностью утверждать, что на интенсивность оттока капитала прежде всего влияет объем иностранных инвестиций.

Структура капитальных потоков

Население

Денежные доходы на душу населения в июне текущего года составили 1462 руб., увеличившись на 5.5% в номинальном выражении по сравнению с маем. Реальные располагаемые денежные доходы населения за тот же период сократились на 25.6% по сравнению с соответствующим временным отрезком 1998 г.

Динамика реальных доходов населения
и заработной платы (12.95 = 100%)

Номинальный размер средней заработной платы (начисленной) увеличился за январь-июнь текущего года на 32.2% и составил 1619 руб. Реальная заработная плата за первые шесть месяцев сократилась на 36.7%.

Просроченная задолженность по заработной плате на 1 июля 1999 г. равнялась 59.0 млрд. руб., сократившись на 16.2 млрд. руб. с начала года. Из нее задолженность из-за отсутствия финансирования из бюджетов всех уровней составила 14.6 млрд. руб., сократившись на 5.4 млрд. руб.

Уровень безработицы, определяемый по международной методологии, к концу июня текущего года составил 14.2%, или 10.4 млн. человек. Численность экономически активного населения, по данным Госкомстата, на 1 июля равнялась 73.6 млн. человек, или около 50% от общей численности населения страны. Официально зарегистрированы в органах службы занятости в качестве безработных 1.6 млн. человек, или 2.2% экономически активного населения.

Содержание номера