Справочная система сервера Статистическая база данных Экспресс-анализ Периодические издания Специальные материалы Архив АЛ "Веди"

Макроэкономические тенденции в январе-марте 1999 г.

Первые месяцы 1999 г. показали, что негативные макроэкономические последствия прошлогоднего системного кризиса не устранены. Согласно данным Госкомстата РФ, основные параметры, характеризующие производство товаров и услуг, в начале текущего года оказались ниже соответствующих показателей 1998 г. По оценкам, объем ВВП в текущих ценах в первом квартале 1999 г. составил 809 млрд. руб., сократившись в реальном выражении на 7% по сравнению с январем-мартом 1998 г. Падение инвестиций в основной капитал ускорилось и в январе-феврале составило 9.3% к соответствующему периоду 1998 г.

Продолжающаяся девальвация рубля, которая за январь-март с.г. составила 17%, и рост цен - 16% - дестабилизируют общеэкономическую ситуацию в России. В то же время в первом квартале реальная девальвация составила лишь 1% (тогда как за весь прошлый год реальное удешевление рубля равнялось 48%). Практически нулевая реальная девальвация рубля приводит к стабилизации импорта и экспорта, т.е. делает несколько более устойчивыми внешние потоки капитала. По оценкам ЦБР, положительное сальдо торгового баланса в январе-марте текущего года составило около 7 млрд. долл. Однако отток капитала намного превышает приток из-за значительных выплат по внешним долгам. В январе-марте 1999 г. на погашение внешнего долга было потрачено более 2 млрд. долл., при этом выплаты по долгам бывшего Советского Союза не производились. В целом отток капитала по процентным платежам из государственного сектора превысил 1 млрд. долл. Поддержка обменного курса Центробанком обусловила снижение его международных резервов до 10.7 млрд. долл. Критический уровень международных резервов трудно определить однозначно - многие аналитики склоняются к мнению, что рубеж в 10 млрд. долл. переходить крайне опасно. Однако резкое сокращение импорта предопределило повышение коэффициента покрытия импорта резервами, который является индикатором стратегической безопасности государства, до 2.9 месяца.

Кроме того, правительство не решило проблему управления внутренним долгом, так как не имеет обоснованной программы по развитию рынка государственных заимствований, замороженного в августе 1998 г. На конец марта обмен "старых" ГКО/ОФЗ составил около 65% от общей суммы, подлежащей новации. Расходы федерального бюджета на обслуживание "нового" долга по ГКО за январь-февраль составили 3.2 млрд. руб. Доходы федерального бюджета в январе-феврале 1999 г. сложились в сумме 54 млрд. руб. Даже с учетом сезонности сбора налогов выполнение планового уровня доходов в текущем году - 473.7 млрд. руб. - может быть достигнуто лишь при значительном улучшении собираемости налогов или усилении инфляции. Суммарные процентные платежи составили примерно 18 млрд. руб., при этом первичный профицит был равен 13 млрд. руб.

Реальный сектор

ВВП. С четвертого квартала 1998 г. Госкомстат РФ не представляет месячные данные по валовому внутреннему продукту. По оценкам, объем ВВП в текущих ценах в первом квартале 1999 г. составил 809 млрд. руб., сократившись в реальном выражении на 7% по сравнению с январем-мартом 1998 г.

Динамика произведенного ВВП и объема промышленной продукции,
% к аналогичному периоду предыдущего года

Основным индикатором состояния валового производства служит индекс по пяти базовым отраслям - промышленности, сельскому хозяйству, строительству, транспорту и розничной торговле. Выпуск продукции и услуг базовых отраслей в феврале 1999 г. составил 94.5% к февралю 1998 г. и 99.6% - к январю с.г.

Промышленность. Объем промышленной продукции в текущих ценах в январе 1999 г. составил 183 млрд. руб., сократившись в реальном выражении по сравнению с январем 1998 г. на 4.9%. В феврале текущего года промышленностью произведено продукции на сумму 188 млрд. руб. - в физическом исчислении это на 3.7% меньше, чем в феврале прошлого года. В те же месяцы 1998 г. темпы реального роста промышленного производства составляли 1.5 и 1.4% соответственно.

В целом за январь-февраль с.г. падение промышленного производства относительно первых двух месяцев 1998 г. составило 4.3%. Спад наблюдался в черной металлургии (-4.6%), электроэнергетике (-4.2%), топливной промышленности (-1.8%). В то же время рост произошел в химической и нефтехимической промышленности (2.8%), лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности (3.1%), промышленности строительных материалов (2.9%).

Финансовое положение предприятий в январе 1999 г. не улучшилось. Несмотря на то что сальдо их прибылей и убытков на 1 февраля с.г. вновь стало положительным и равнялось 7.1 млрд. руб. (прибыль равна 24.8 млрд. руб.), это составило лишь 51% к соответствующему периоду 1998 г. Просроченная кредиторская задолженность на 1 февраля сложилась в сумме 707.0 млрд. руб., увеличившись за январь на 6 млрд. руб.

Инвестиции. Инвестиции в основной капитал за первые два месяца 1999 г. определились на уровне 46.7 млрд. руб., увеличившись в номинальном объеме по сравнению с аналогичным показателем 1998 г. на 2%. В сопоставимых ценах капиталовложения уменьшились на 9.3% к уровню января-февраля предшествующего года.

Фискальная политика

Федеральный бюджет. С 1 января 1999 г. Министерство финансов РФ перешло на международную методику классификации бюджетных доходов и расходов (на основе стандартов МВФ).

Доходы федерального бюджета в наличной форме в январе-феврале текущего года сложились в сумме 53.8 млрд. руб., причем в каждом месяце объем поступлений был практически одинаков - по 27 млрд. руб. Приведенная величина соответствует 10.5% от ВВП, тогда как по закону о бюджете данный показатель равен 11.9% от ВВП.

Налоговые поступления за первые два месяца года составили 48.6 млрд. руб., или 9.5% от ВВП, что почти на 0.6 процентного пункта выше аналогичного параметра 1998 г. Однако данный рост произошел в основном за счет поступлений от РАО "Газпром", которое в январе-феврале заплатило в федеральный бюджет 10.5 млрд. руб.

Расходы федерального бюджета, по данным Казначейства, в январе-феврале 1999 г. были выполнены в объеме 62.2 млрд. руб., или 12.2% от ВВП. Непроцентные расходы выразились в сумме 44.1 млрд. руб. (8.6% от ВВП). В целом непроцентные расходы были исполнены на 95% от бюджетных лимитов.

Расходы на обслуживание долга были профинансированы на 18.1 млрд. руб., что составляет около 30% от всех бюджетных расходов. Из них на платежи по внешнему долгу пришлось 13.1 млрд. руб., или около 600 млн. долл.

Дефицит федерального бюджета, по данным Казначейства, составил за первые два месяца 1999 г. 8.4 млрд. руб., причем в январе наблюдался профицит бюджета в размере 0.3 млрд. руб. Первичный профицит сложился в сумме 9.7 млрд. руб., или 2% от ВВП.

Финансирование дефицита. Чистое финансирование дефицита федерального бюджета по международному определению в январе-феврале 1999 г. составило 18.1 млрд. руб., или 3.6% от ВВП.

Погашение основного долга в январе-феврале 1999 г. определилось в размере 20.1 млрд. руб., из которых на выплаты по внешнему долгу пришлось 19.2 млрд. руб., или около 900 млн. долл. (включая погашение кредитов МВФ).

За рассматриваемый период для финансирования дефицита использовались связанные иностранные кредиты в объеме 6.1 млрд. руб., или около 300 млн. долл. Основным источником финансирования были кредиты Центрального банка, которые в январе составили 20.4 млрд. руб., в феврале - 9.7 млрд. руб.

Консолидированный бюджет. По предварительным оценкам, доходы консолидированного бюджета в январе-феврале 1999 г. составили 105.5 млрд. руб., или 20.6% от ВВП (в 1998 г. данный показатель был равен 24.5% от ВВП). Сокращение доходов произошло из-за уменьшения поступлений как в федеральный бюджет, так и в бюджеты территорий. В доходах региональных бюджетов доля налоговых поступлений несколько сократилась - со среднегодовых 77.5% в 1998 г. до 75.0% в январе-феврале текущего года. Доля трансфертов в доходах бюджетов регионов в январе с.г. равнялась 18.1%, в феврале - 9.9%. В среднем за два первых месяца текущего года доля трансфертов возросла до 14.0% с 12.6% в январе-феврале 1998 г.

Расходы консолидированного бюджета были исполнены в объеме 111.4 млрд. руб., или 21.8% от ВВП (в 1998 г. - 29.4% от ВВП). Расходы сократились вследствие уменьшения расходов как федерального бюджета, так бюджетов территорий.

Дефицит консолидированного бюджета в январе-феврале 1999 г. составил 5.9 млрд. руб., или 1.1% от ВВП. Региональные бюджеты были исполнены с профицитом в 2.5 млрд. руб.

Кредитно-денежная политика

До настоящего времени Центральный банк не выработал реальную программу денежной политики на 1999 г. Макроэкономические параметры, заложенные в бюджете - уровень инфляции, обменный курс, - как стало очевидно по итогам первых месяцев 1999 г., являются невыполнимыми. Несмотря на то что Центральный банк фактически кредитует правительство, проводя погашения по внешнему долгу, денежная эмиссия, по официальным данным, за январь-март 1999 г. не превысила 10 млрд. руб.

Денежная база за первые два месяца 1999 г. сократилась на 2.5% и составила на 1 марта 1999 г. 205.2 млрд. руб. (в предшествующем году уменьшение денежной базы за аналогичный период равнялось 3%).

Динамика денежной базы и темпы инфляции

Чистые международные резервы (ЧМР) на начало 1999 г. были отрицательными - -38.9 млрд. руб. За первые два месяца текущего года ЧМР значительно уменьшились - на более чем 4 млрд. долл. - и составили на 1 марта 1999 г. -137.6 млрд. руб. Однако в структуре денежной базы за рассматриваемый период существенно выросли прочие активы (которые входят в чистые внутренние активы) - с -3.5 до 142 млрд. руб. Таким образом, частично ЧМР сократились за счет выплат ЦБР по внешним обязательствам, частично - из-за роста прочих активов.

Чистые внутренние активы (ЧВА) на 1 января 1999 г. равнялись 249.3 млрд. руб. В январе-феврале ЧВА заметно выросли и к 1 марта достигли 342.8 млрд. руб., т.е. рост ЧВА составил 37.5%. Чистый кредит правительству сократился за тот же период на 46.8 млрд. руб., или на 16.9%. Однако произошедшее изменение не означает, что Центральный банк прекратил кредитование правительства: как уже было сказано выше, прочие активы выросли на 145.5 млрд. руб., поскольку в данной статье учтены выплаты по внешнему долгу.

Объем обязательных резервов к 1 марта 1999 г. достиг 14.1 млрд. руб., увеличившись с начала года на 12.8%. С 1 декабря 1998 г. ЦБР установил единую для банков ставку по резервным требованиям в 5%, однако с 19 марта 1999 г. Центробанк увеличил норму обязательных резервов по привлеченным средствам юридических лиц.

Денежная масса (М2) на 1 марта 1999 г. выразилась в сумме 463.9 млрд. руб., увеличившись с начала года на 2.6% (с 452.5 млрд. руб.). Причем в январе с.г. М2 сократилась на 1.8%, а в феврале возросла на 4.4%. Депозиты населения и предприятий за прошедший период года практически не изменились.

Скорость обращения денежной массы в январе-феврале 1999 г. составила 6.8, что несколько выше аналогичного показателя за первые два месяца 1998 г. - 6.1, но ниже уровня прошлого года - 7.25. Снижение скорости обращения денежной массы в этом году на 7% говорит о незначительном росте спроса на деньги.

Инфляция. Рост потребительских цен в первом квартале 1999 г. составил 16.1% (за первый квартал 1998 г. - 3.1%) - в годовом выражении это соответствует уровню инфляции более чем в 80%. Инфляция по продовольственным товарам в январе-феврале с.г. составила 15.3%, по непродовольственным товарам - 10.5%, платным услугам населению - 7.3%. Уровень инфляции в январе-феврале с.г. равнялся 12.9%.

Инфляция цен производителей в январе-феврале текущего года составила 12.7% (за те же месяцы 1998 г. - 1.4%). Цены на средства производства выросли за рассматриваемый период на 10.9%, на промежуточные товары - на 10.3%, на потребительские товары - на 17.3%. Наибольший рост цен наблюдался в цветной металлургии - на 39.6%, в пищевой, лесной, целлюлозно-бумажной и деревообрабатывающей промышленностях - на 18.8%. Менее всего подорожала продукция газовой промышленности - на 1.1% и строительных материалов - на 4.8%.

Платежный баланс

Счет текущих операций. Торговый баланс в 1998 г. сложился положительным в объеме 17.3 млрд. долл. Данный показатель практически остался на уровне 1997 г. - 17.4 млрд. долл. Однако товарооборот в прошлом году сократился на 18% - со 161 млрд. долл. в 1997 г. до 132 млрд. долл. Экспорт товаров в 1998 г. составил 74.8 млрд. руб., сократившись на 16% по сравнению с предыдущим годом (89.0 млрд. долл. в 1997 г.). Импорт товаров сложился в сумме 57.4 млрд. долл., уменьшившись на 20% к уровню предыдущего года (71.6 млрд. долл.). Годовая динамика торгового баланса показывает, что уровень экспорта в течение 1998 г. был стабильным - около 18-19 млрд. долл. в квартал.

Общее падение экспорта связано прежде всего с неблагоприятной ценовой конъюнктурой на энергетические товары и цветные металлы, сложившейся в 1998 г. на международных рынках. В то же время сокращение экспорта в первом полугодии составило 11% к соответствующему периоду 1997 г., а во втором - 21%. Динамика импорта была более разнообразной: в первом полугодии к соответствующему периоду предыдущего года импорт вырос на 9%, в третьем квартале он уменьшился более чем на 25%, в четвертом - на 56%. Резкое сокращение импорта связано, во-первых, с реальным падением рубля - а значит, и с относительным удорожанием импортных товаров. Во-вторых, резкая девальвация и последовавшая за этим инфляция привели к снижению платежеспособного спроса населения на товары вообще.

Баланс услуг в 1998 г. сложился отрицательным в объеме -3.2 млрд. долл., что несколько ниже уровня предыдущего года (-4.7 млрд. долл.). Значительно увеличился отрицательный баланс инвестиционных доходов - с -8.1 млрд. долл. в 1997 г. до -11.2 млрд. долл. В государственном секторе отрицательный баланс инвестиционных доходов составил -9.6 млрд. долл. (-7.0 млрд. долл. в 1997 г.). Таким образом, процентные выплаты государства по внешним долгам выросли в прошлом году на 37%.

Счет текущих операций в 1998 г. составил 2.4 млрд. долл., сократившись с 4.0 млрд. долл. в 1997 г. Данное сокращение произошло в основном в результате увеличения процентных выплат государственного сектора.

Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами. Чистый отток капитала из страны по капитальным операциям в 1998 г. достиг 7.3 млрд. долл. (в предшествующем году отток был значительно ниже - 1.4 млрд. долл.). Как и в 1997 г., в прошлом году в секторе государственного управления наблюдался приток капитала в объеме 15.7 млрд. долл., который был обеспечен еврооблигационными займами - 7.8 млрд. долл., а также получением Центробанком кредита МВФ в размере 3.8 млрд. долл.

В отличие от предшествовавшего года, когда приток капитала в банковский сектор составил 7.6 млрд. долл., в 1998 г. в банковском секторе наблюдался отток капитала в объеме 5.7 млрд. долл. Приведенные показатели свидетельствуют о том, что в прошлом году коммерческие банки были вынуждены погашать крупные иностранные кредиты, полученные в 1997 г.

Отток капитала из прочих секторов в 1998 г. составил 9.4 млрд. долл., сократившись с 21.8 млрд. долл. в 1997 г. Чистая покупка иностранной валюты населением в прошлом году была отрицательной, т.е. продажа частными лицами валюты превысила ее покупку (в 1997 г. чистая покупка населением валюты равнялась 13.4 млрд. руб.). Вывоз капитала (торговые кредиты и авансы, непоступление экспортной выручки, товаров и услуг в счет погашения импортных товаров) составил 16 млрд. долл. (19 млрд. долл. в 1997 г.). Неучтенный отток капитала (чистые ошибки и пропуски) остался на уровне 1997 г. - 7.9 млрд. долл.

Структура вывоза капитала в 1998 г. (без государственного и банковского секторов)

Общий отток капитала из частного сектора в 1998 г. сложился в сумме 23.7 млрд. долл., резко сократившись по сравнению с 1997 г. - 44.4 млрд. долл. В то же время общий ввоз капитала нерезидентами составил 18.1 млрд. руб. (43.8 млрд. долл. в 1997 г.).

Таким образом, в прошедшем году сократился как ввоз, так и вывоз капитала. Однако ввоз капитала уменьшился на бо€льшую сумму, чем вывоз, что обусловило усиление оттока капитала и сокращение резервов Центрального банка. В 1998 г. резервы ЦБР сократились на 5.3 млрд. долл. против роста на 1.9 млрд. долл. в 1997 г.

Динамика капитальных потоков

Население

Уровень жизни населения в начале 1999 г. продолжал ухудшаться. Денежные доходы на душу населения в феврале текущего года составили 1225 руб., увеличившись на 11.9% в номинальном выражении по сравнению с январем с.г. Реальные располагаемые денежные доходы населения сократились на 29.3% в январе и на 27.3% - в феврале 1999 г. по сравнению с соответствующими периодами 1998 г.

Динамика реальных доходов населения и заработной платы (12.95 = 100%)

Номинальный размер средней заработной платы (начисленной) за январь-февраль текущего года составил 1191 руб. Реальная заработная плата в январе сократилась на 40.7%, в феврале - на 42.2% к аналогичным периодам прошлого года.

Просроченная задолженность по заработной плате на 1 марта 1999 г. равнялась 72.6 млрд. руб. (на 1 января 1999 г. - 77.0 млрд. руб.). Из нее задолженность вследствие отсутствия финансирования из бюджетов всех уровней - 19.0 млрд. руб. (20.1 млрд. руб.). Около 80% бюджетной задолженности приходится на отрасли социальной сферы, 10% - на промышленность, где значительная ее часть (78%) связана с долгами перед угольной промышленностью и машиностроением (в основном перед предприятиями оборонного комплекса). Из общего объема бюджетной задолженности 18.8% приходится на федеральный бюджет и 81.2% - на бюджеты регионов.

Номинальный размер пенсий в феврале текущего года составил 403.1 руб., что более чем в два раза меньше величины прожиточного уровня - 829.1 руб., - и снизился на 4.8% по сравнению с аналогичным показателем 1998 г. Реальный размер пенсий с начала года сократился на 11.4%, в феврале текущего года относительно того же месяца 1998 г. - на 47.4%.

Уровень безработицы, определяемый по международной методологии, к концу февраля текущего года составил 12.4%, или 9.0 млн. человек. Численность экономически активного населения, по данным Госкомстата, на 1 марта с.г. равнялась 72.2 млн. человек, или около 50% от общей численности населения страны. Официально зарегистрированы в органах службы занятости в качестве безработных 2.0 млн. человек, или 2.7% экономически активного населения.

Содержание номера