Тема: Фондовый рынок 03 октября 2007 г.
Орлова Н.В.
главный экономист Альфа-банка

"С Путиным спокойнее всем"



Ваш комментарий*
Фамилия,
имя:
Должность,
место работы:
Ваш e-mail:
Тема:
Ваш
комментарий:
  
* — Заполните форму или отправьте на e-mail comment@vedi.ru.

Наталья Владимировна, российский фондовый рынок крайне позитивно воспринял новость о том, что Путин возглавил предвыборный список Единой России, что он — единственный в этом списке, что без изменений Конституции власть Путина, видимо, закрепляется на долгие годы. Но так ли это хорошо в долгосрочной перспективе?

Мне кажется, что в связи со сменой власти, передачей власти, возникала политическая неопределенность. И эта неопределенность могла быть чревата негативными последствиями, в том смысле, что отток капитала мог активизироваться, возможно, инвестиции бы замедлились. Но мы не можем выбирать из идеального и фактического, мы должны выбирать из того, что реально. Поэтому рассматривая некую реалистичную картину, я думаю, что нынешний сценарий сохранения статус-кво является оптимальным с точки зрения предсказуемости развития, экономической ситуации, в частности. Именно поэтому мы увидели положительную реакцию финансовых рынков, потому что им важно жить по определенному сценарию. Был сценарий, что произойдет «назначение» Иванова или Медведева, этот сценарий не реализовался, и наступил вакуум ожиданий. Была некая логика, которой все следовали, а тут ее пришлось кардинально поменять. И мне кажется, что своим заявлением Путин восстановил некую почву под ногами инвесторов, а у рынков теперь появился новый сценарий: Путин возглавляет список, становится премьер-министром, возглавляет партию. И этот сценарий дает возможность ожидать политической преемственности, что для финансовых рынков очень важно.

А как это будет воспринято западными партнерами? Для них был бы идеальным вариант максимально демократический, когда все делается по правилам, а тут вроде и правила не нарушены, но у наших западных партнеров, видимо, должно возникать ощущение, что их оставили в дураках.

Отношения на международном уровне прагматичны: не стоит безоговорочно верить всему, что там говорят про демократические ценности. На Западе предпочтут видеть Россию с преемственным режимом, обеспечивающую поставки энергоносителей, нежели Россию, которая будет находиться в состоянии борьбы за власть, когда будет очень трудно предсказать, каково будет руководство Газпрома, какова будет политика Газпрома, какова будет стоимость ресурсов, которые Россия будет готова продавать. Мне кажется, что для Европы Россия — это, прежде всего, очень важный поставщик энергоресурсов. И как в любых отношениях клиента и поставщика, самое главное, чтобы все оговоренные договора соблюдались, чтобы не было пересмотров. Смена политического режима — это всегда риск того, что будут какие-то пересмотры.

Но ведь курс Путина — это, в том числе, и усиление роли государства в экономике, чуть ли не национализация. Теперь это направление развития становится еще более вероятным. Это Запад устраивает?

Такие прецеденты не новы. В Латинской Америке тоже был пересмотр, когда иностранные компании выгонялись, и происходила национализация активов. Но в отличие от этих стран, Россия — одна из крупнейших мировых держав как по населению, так и по своему присутствию на энергетических рынках. И я думаю, очень важно, чтобы была некая внутренняя предсказуемость, понимание того, куда эволюционирует политический режим, как будет себя вести экономика. Вы говорите, что у нас сейчас усиливаются государственные компании, — но это же предсказуемый тренд! Все знают эти компании, их не так много, и можно понять, как эта система будет эволюционировать. Я думаю, что между предсказуемым и не очень демократическим режимом и демократическим, но менее предсказуемым, конечно, наши политические партнеры сделают выбор в пользу предсказуемого.


© АЛ "Веди" 2007; www.vedi.ru.