"Тратить Стабфонд на инфраструктурные проекты, или снижать налоги?"

Наталья Владимировна, Минфин прогнозирует, что цены на нефть в ближайшие четыре года снизятся до $50 за баррель, кроме того, будет происходить отставания темпов добычи нефти и газа по отношению к росту ВВП, а при присоединении к ВТО будут снижаться ввозные пошлины. Это, по мнению чиновников будет означать, что с каждым годом исполнять бюджет будет все сложнее. Но так ли это на самом деле? Ведь нефтяные доходы скапливаются в Стабфонде, в бюджет попадает только то, что ниже цены отсечения.

Основные источники бюджета у нас – это доходы от нефти в виде НДПИ и экспортных пошлин и доходы от импорта, потому что импорт у нас растет очень быстрыми темпами. Эти две составляющие дают наибольший вклад в доходы бюджета. При этом я думаю, что это заявление просто созвучно тому, что многие ожидают схлопывания торгового баланса в 2008-2009 гг., это не просто тот факт, что бюджет придется верстать в условиях понижающихся цен на нефть, а еще и то, что его придется верстать в условиях, когда у нас фактически будет ликвидироваться положительное сальдо торгового баланса. В связи с этим возможны такие последствия, как замедление роста резервов ЦБ, рост ставок и так далее, то есть, некоторые эффекты, замедляющие рост экономики, как-то опосредованно связанные с падением цен на нефть и ростом импорта.

Я думаю, что тут, очевидно, следует ожидать пересмотра параметров Стабфонда, то есть, удерживать планку отсечения 27 долларов за баррель будет нереально. И я думаю, что еще важный лейтмотив будет связан с тем, что Минфин не сможет приступить к новому раунду понижения налогов. Как бы это ни было важно для поддержания экономики, но совершенно понятно, что в условиях снижающихся доходов не будет возможности снижать внутренние налоги.

А разве у нас предполагается снижение налогов? До сих пор чиновники как раз заявляли, что налоговая нагрузка у нас чуть ли не одна из самых низких в мире.

Это вопрос – чем оживлять экономическую деятельность. Ее можно оживлять тем, что будут тратиться напрямую государственные средства Стабфонда на какие-то инфраструктурные проекты. А можно оживлять тем, что снижать налоги и замещать выпадающие доходы средствами Стабфонда. Собственно, речь идет о том, что в такой ситуации Минфин скорее может занять сдержанную позицию, которая, с одной стороны, заставит их экономить средства Стабфонда на будущее и особенно не тратить. С другой стороны, это не даст сокращать налоги. Сейчас есть разные мнения. Есть мнение, что если сравнивать напрямую налоговую нагрузку, то она действительно низкая. Но другой вопрос, если сравнивать не только налоговую, но вообще нагрузку на российские компании, в том числе и коррупционную, то совершенно не факт, что она ниже, чем в других странах. Это вопрос конкурентоспособности.

Минфин говорит об отставании темпов роста добычи нефти и газа по отношению к росту ВВП, но при этом не говорится, чем будет обеспечен рост ВВП в ближайшие три года. Многие аналитики у нас говорили, что мы получим падение темпов роста ВВП в случае снижения цен на нефть. На чем основывается уверенность чиновников, что ВВП у на будет сохранять высокие темпы роста?

У нас все-таки сейчас зависимость от нефти не такая, как это было в 1998 году. Да, у нас будет некоторое замедление темпов роста, но для того, чтобы у нас темпы роста в нефти и газе были меньше, чем рост ВВП, ВВП может замедлиться до 2%-3%, и все равно темп роста в этих секторах будет меньше. Поэтому я не думаю, что кто-то ожидает, что у нас темпы роста ВВП замедлятся до каких-то цифр порядка 1%-2%. В частности, наиболее явный аргумент в пользу темпов роста 3%-4% - это модернизация системы энергетики. Все, что Чубайс привлекает через IPO энергетических компаний, Газпром я не знаю, насколько активно будет следовать этой стратегии, но есть еще частные газовые производители. В принципе, этот сектор растет просто потому, что он должен догонять спрос. Видимо, для роста ВВП на уровне 3%-4% этого хватит. Но на большее рассчитывать вряд ли стоит.