"Группы промышленных лоббистов хотят девальвации. Но ее не будет"

Елена, сейчас мы наблюдаем существенное укрепление рубля по отношению к доллару США. Курс уже опустился ниже 26 рублей за доллар. Президент потребовал от правительства обратить на это особое внимание, «чтобы не подрезать положительную динамику, которую мы наблюдаем в обрабатывающих отраслях». А что правительство может предпринять? Что, следует ожидать массированных интервенций ЦБ в поддержку доллара? А что в таком случае будет с инфляцией? И возможно ли вообще в сложившейся у нас экономической системе адекватно противостоять таким вызовам?

То, что правительство сейчас сдерживает падение доллара по отношению к рублю, это и есть сигнал того, что у нас экономическая система достаточно слабая. Когда мы видим, как доллар падает по отношению к евро, а ФРС ничего особенного не предпринимает (и правильно делает), то это значит, что экономика США настолько сильна, что рыночный курс доллара по отношению к евро не вызывает истерик у высшего руководства страны. Хотя, разумеется, это не значит, что значительные рыночные колебания не отдаются головной болью у правительства США и инвесторов. Просто рынок – превыше всего! Надо идти за ним и использовать выгоды, сглаживая негативные проявления.

У нас, конечно, ситуация не такая рыночная, как в Америке, у нас экономика - нестабильна. Но в то же время, экономика не настолько зависит от динамики обменного курса, как считает Президент, который говорит – если рубль будет укрепляться, то это негативно повлияет на развитие обрабатывающих секторов. Каких секторов? Что скрывается за этим словом? Развитие обрабатывающих секторов, в первую очередь, определяет само развитие этих секторов, и у нас не настолько много конкурентоспособных производителей в обработке. Тех, кто работает на экспорт. То, что мы продаем на мировом рынке, действительно, страдает от реального укрепления рубля. Все остальное производство, которое направлено на внутреннее потребление, от укрепления рубля скорее выигрывает, чем проигрывает. Они ничего не продают за доллары, и то, что доллар слабый, не уменьшает их прибыль. Это во-первых.

Во-вторых, укрепление рубля - это процесс, обоснованный всеми объективными экономическими процессами. По оценкам экспертов рубль недооценен. На самом деле, он должен стоить не 26 рублей, а ниже 20, - такой вывод можно сделать по очень многим материалам научных статей. Что такое курс 20? Это реальный равновесный курс при всех окружающих макроэкономических условиях, в том числе, при ценах на нефть. Цены на нефть – это тот фактор, который определяет развитие нашей экономики, определяет все, в том числе, и состояние нашего обменного курса. При таких ценах на нефть у нас сильный рубль, с этим ничего не сделаешь, с этим надо смириться.

Кроме того, обменный курс определяется валютными потоками. У нас сейчас наблюдается приток капитала. Поэтому, мне кажется, связанные с этим опасения преувеличены.

Задача ЦБ и правительства в данных условиях состоит лишь в том, чтобы дооткачивать излишнюю ликвидность в Стабфонд. И это обязательно, ни в коем случае нельзя увеличивать цену отсечения, нельзя сокращать поступления в Стабфонд. И в то же время ЦБ не может просто эмитировать валюту в поддержку доллара. Инфляция – против всех, а обменный курс – против небольшой части производителей. Поэтому ЦБ все правильно делает, он постепенно укрепляет рубль, может быть, не сразу до 20, а пока до 22. Если ЦБ будет его укреплять постепенно, то это самая лучшая политика, которая не только не приведет к чему-то негативному, но и, я считаю, приведет к позитивному для всей экономики влиянию. У нас в последние годы укрепление рубля заметное, по 10% в год, и мы видим, что экономика растет. Единственное, что это плохо влияет на состояние платежного баланса, тут есть некоторые опасения. Но на состояние промышленности это влияет мало. Темпы ее роста лишь незначительно колеблются по годам.

Но это в том случае, когда предприятие ориентировано в своем производстве на внутренний рынок и у него нет импортных конкурентов.

Нет, предприятия, которые, например, закупают импортное оборудование, им выгоднее. И поэтому сейчас очень хороший момент для переоснащения, перевооружения. Почему бы предприятиям не заняться этим, не воспользоваться хорошей ситуацией? Эти колебания обменного курса около равновесного имеют свои плюсы и минусы – для кого-то плюс, для кого-то минус. И в принципе на экономику не оказывает большого влияния, просто надо воспользоваться ситуацией и ввозить импортное оборудование, технологии, инновации.

А что делать предприятиям в связи с тем, что спрос на их продукцию будет падать и переключаться на импорт?

Когда у нас растет обменный курс, это значит, что мы все становимся богаче, и это хорошо, мы можем больше купить за доллары, чем раньше. Какую мы будем покупать продукцию – произведенную внутри или импортную – это должно беспокоить производителя, который должен конкурировать с импортом. Происходит реальное увеличение доходов, когда укрепляется курс национальной валюты, и реальный рост доходов не может весь выплескиваться на импорт.

То есть, вы считаете, что в укреплении рубля ничего страшного для экономики нет, и это даже хорошо.

Я считаю, если мы будем делать в валютной политике что-то другое, то это будет плохо. Я не говорю, хорошо это или нет, в наших условиях просто так получилось. И если мы будем в это искусственно влезать, то получим очередной 1998 год.

Тоже, между прочим, для многих заманчивая перспектива. Если вспомнить, как лоббировали девальвацию рубля сырьевые экспортеры в условиях негодной мировой конъюнктуры.

Они этого ждут, но я думаю, что этого не случится.