"Каким мерам отдать предпочтение: рыночному дерегулированию или жесткому административному регулированию?"

Думаю, одновременный рост цен по всем основным позициям товаров является одним из подтверждений того, что мир вступает в новый уровень ценовых пропорций. И он будет сильно отличаться от того, который сложился в начале 80-х годов.

В апреле индекс потребительских цен вырос на 1,4%, при пересчете в годовом измерении ежедневный прирост цен составляет около 17,6%. Что вносит основной «вклад» в инфляцию? Как на нее повлияет очередное снижение ставки ФРС?

На эти вопросы отвечает Оксана Осипова, ведущий эксперт Центра развития.

- Инфляцию в нашей стране можно списать на мировой рост цен на продовольствие или у нее есть свои причины?

- В основном инфляцию провоцирует мировой рост цен на продовольствие. Хотя одна из наших важнейших внутренних причин, касающихся не только России, но и стран СНГ, – рост цен на платные услуги в связи с изменением ценовой политики ОАО «Газпрома», с постепенным выравниванием внутренних и внешних цен на газ.

Нужно отметить, что в непродовольственном секторе наблюдаются низкие темпы роста цен, однако с 2006 года и на эти товары цены, хоть и не так быстро, но «идут в гору». В дальнейшем повышение цен на непродовольственные товары будет во многом определяться динамикой, складывающейся у основных импортеров, в первую очередь, стран Азии, таких как Китай (где долгое время держалась низкая инфляция в размере, но теперь она приближается к среднему показателю для развивающихся стран).

- Одна из мер, предлагаемых Советом Федерации по снижению инфляции, - пересмотр тарифов госмонополий. Насколько эта мера может быть эффективной?

- Надо понимать, что это проблема перекладывания инфляции на последующий период, потому что естественные монополии сохранят стремление к выравниванию внешних и внутренних цен. Следовательно, средний темп инфляции в конечном итоге будет одинаковым для стран-импортеров топлива и стран-производителей.

Экономическая эффективность более низких издержек производителей пока не обличена в количественные оценки краткосрочного и долгосрочного роста. Многое будет зависеть от эффективности инвестиционной стратегии основных бенефициаров такой политики: электроэнергетики, ЖКХ, химии, металлургии, отчасти сельского хозяйства.

На мой взгляд, эффективность политики отложенной инфляции необходимо оценивать и с учетом негативных эффектов или потерь в части сохранения высоких инфляционных ожиданий, более высокого текущего потребительского спроса и импорта, а также низкой склонности к сбережениям, что снижает устойчивость роста потребительского спроса, который в последние годы является одним из ключевых двигателей экономического роста.

Хотя, возможно, что повышение цен монополистов по намеченному плану может пройти менее болезненно в условиях благоприятной для экономики внешней конъюнктуры, и, скорее всего, будет дополнительным шоком в случае ее ухудшения. При этом эффекта гиперинфляции в сложившихся условиях не возникнет, поскольку рост денежной массы и расходов бюджета остается под контролем властей. В то время как неконтролируемый рост предложения денег - это основная угроза для развивающихся рынков, где темпы роста денежной массы в последние годы были достаточно высокими и угроза роста монетарной инфляции, провоцируемая ослаблением политики ФРС, становится все реальнее.

- Каким образом мы можем этого избежать?

- У России для этого много инструментов.

Прирост денежной массы все больше и больше будет обеспечиваться за счет внутренних источников – это политика расходов бюджета, рефинансирование банков, политика привлечения капиталов госкомпаниями. Т.е. процесс наращивания денег в экономике все больше контролируется ЦБ или правительством (прямо или косвенно). Поэтому именно денежным властям предстоит решать - сколько в создавшейся ситуации нужно эмитировать денег и как их эффективно использовать.

За последние годы механизмы трансмиссии денежных ресурсов через банковскую систему были созданы, впрочем, как и элементы контроля над рисками вложений банков в отдельные сектора. Однако необходимость в более эффективной работе в этой сфере, тем не менее, существует. Так, в последние годы быстрыми темпами росло потребительское кредитование, и очевидно, что это был перегиб, вызванный тем, что сфера это новая сфера банковского бизнеса. Были перегибы, связанные с финансированием строительства и другие. Сейчас ситуация и на внешних рынках, и в России меняется. Диверсификация вложений банков должна возрасти, что повысит устойчивость реального сектора.

При планировании бюджетных расходов нужно учитывать возрастающую роль социальной составляющей политики. Прежде всего в части компенсации беднейшим слоям населения растущих расходов на платные услуги и базовые продукты питания. Известно, что возрастающие темпы роста инфляции «бьют» по самым малообеспеченным, т.е. часть населения может оказаться в очень плохих условиях. Думаю, при грамотном подходе защитить именно эту часть населения возможно - за последние годы создана система обеления заработных плат, а значит, можно понимать, кому и в каком объеме необходимы компенсации.

В плане борьбы с инфляционным воздействием внешнего рынка нераспаханным остается поле в принятии мер по развитию рынков. Здесь есть две противоречащие друг другу тенденции. Одна из них связана с жестким регулированием и административными барьерами, другая – с обеспечением рыночных механизмов для развития конкуренции.

Пока нет определенности, каким образом будет достигаться равновесие на отдельных рынках сельскохозяйственной продукции (зерновом, мясном, на рынках непродовольственных товаров), хотя в последние годы элементы управления определенными сегментами развивались: правительство занималось изменением тарифной политики импорта в аграрном секторе, были исследованы механизмы взаимоотношений производителей и торговли.

Видимо, в первую очередь надо решить, каким мерам отдать предпочтение – рыночному дерегулированию или более жесткому административному регулированию.

В частности ценовое регулирование (фиксация цен) имеет значение, если усиливается влияние государства в производстве. Если этого нет, регулирование цен может быть достигнуто только налоговыми мерами, мерами стимулирования производителей и снижением административных издержек.

В среднесрочной перспективе предстоит выработать стратегию развития сельскохозяйственного производства в новых условиях, когда города, расширяясь, занимают сельскохозяйственные земли, в том числе и в черноземной зоне. К тому же меняется политика в производстве энергоресурсов, которые все более уходят в сектор экологического топлива, что вызывает рост цен на сельхозпродукцию.

Для России этот сектор имеет экспортный потенциал. Но мы не можем занять ниши во всех экспортных секторах агропромышленного комплекса, только в отдельных элементах. Поэтому необходимо определиться, что является ключевым и какие крупные хозяйства будут поощряться. Сегодня крупные хозяйства в основном производят зерно, вся остальная продукция в значительной мере производится частными небольшими производителями.

Соответственно в большинстве сфер сельскохозяйственного производства инвестиции в инфраструктуру остаются низкими. При нынешнем уровне цен эффективность возрастает, но капиталов в сельском хозяйстве в нужном объеме нет. Поэтому здесь возможно возникновение новых механизмов для развития финансового сектора, в том числе с использованием государственных ресурсов в создании инфраструктуры. Хотя, вероятно, что поддержки регулирующими нормами возможности создания такого рода инфраструктуры (это касается и хранилищ, и транспортных сервисов, если речь идет об экспортной продукции, системы страхования и системы гарантий и обеспечения фьючерсных контрактов) может оказаться достаточно.

- На ваш взгляд, очередное снижение ставки ФРС окажет инфляционное давление на нашу экономику?

- Снижение ставки ФРС, начиная с сентября, ведет к ослаблению денежной политики в США и в значительной степени поддерживает инфляционное давление в мире. Слабеющий доллар во многом определил инфляционный рывок, который возник в последнее время. Хотя к этому были и другие предпосылки – в последние 4 года мы наблюдали ослабление кредитно-денежной политики в странах с развивающейся экономикой. Сегодня происходит ценовое выравнивание, которое обеспечивает выравнивание доходов стран-производителей топлива, металлов, других видов сырья, со странами-производителями аграрной продукции.

Одновременный рост цен по всем основным позициям товаров является одним из подтверждений того, что мир вступает в новый уровень ценовых пропорций. И он будет сильно отличаться от того уровня, который сложился в начале 80-х гг. Долгое время ожидалось, что цены на сырье снизятся, но этого не произошло - рост спроса в Азии, перенос производства в азиатские страны, которые в условиях низкой стоимости рабочей силы обеспечивали достаточную эффективность даже при высоком уровне сырьевых цен, создал фундаментальные предпосылки для возможного сохранения высоких цен. ФРС, ослабляя денежную политику, подкрепляет новый уровень цен денежной ликвидностью, что создает условия для мягкой адаптации к новому уровню цен. Думаю, в этих условиях инфляция в США и Европе тоже будет существенно выше, чем она была в начале века. Однако развивающиеся страны пострадают от роста инфляции больше.

- 1 мая завершается ценовой мораторий на социально значимые продукты питания. Это каким-то образом повлияет на инфляцию?

- Последние мероприятия в этой сфере четко продемонстрировали неэффективность борьбы с инфляцией за счет соглашений. Цены на основные продукты питания с сентября по март (хлеб и хлебобулочные изделия, мясо, молоко, масло растительное) выросли либо так же, как на мировых рынках, либо (как по мясу и молоку) даже больше. Думаю, и в течение лета «вклад» в инфляцию мировых цен окажет более существенное воздействие. Поскольку торможения цен на продукты питания на мировых рынках так и не достигнуто, ценовое давление сохраниться, и инфляция останется летом выше уровня прошлого года.

Главные усилия должны быть сосредоточены на понимании того, что и в каком объеме будет произведено осенью. Дефицит может вызвать дополнительный ажиотажный скачок цен, что нежелательно в условиях нарастания инфляционных проблем. Важен прогноз экспорта сельхозпродукции, но также важно иметь понимание того, что нужно будет импортировать. Необходимо заранее определиться с политикой ограничения экспорта и импорта сельхозпродукции с тем, чтобы не создавать дополнительных неопределенностей на рынке осенью. Если осенью предложения сельхозпродукции на внутреннем рынке будет достаточно, то резкого взлета цен, как это было год назад, мы не увидим.